home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 031290 / 0312206.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1995-02-24  |  2.7 KB  |  62 lines
  1. <text id=90TT0626>
  2. <title>
  3. Mar. 12, 1990: "His Personal Piggy Bank"
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Mar. 12, 1990  Soviet Disunion                       
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 59
  13. "His Personal Piggy Bank"
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>     Bathed every evening in colored lights and gleaming like a
  17. stack of silver dollars, the 48-story CenTrust Tower became the
  18. pre-eminent landmark on Miami's skyline in the booming 1980s.
  19. The tower was visual testimony to the success of CenTrust Bank,
  20. which grew out of near failure seven years ago into the largest
  21. savings and loan in the Southeast (peak assets in 1989: $11
  22. billion). But the building took on a gloomier symbolism last
  23. month when federal regulators seized the now insolvent thrift
  24. and ousted its top executives. As the Government conducts a
  25. bailout that could cost $2 billion, federal agencies are
  26. investigating David Paul, 50, the CenTrust chairman who
  27. presided in grand style over the thrift's rise and fall. Paul,
  28. says Florida's top banking regulator, treated CenTrust "as if
  29. it were his own personal piggy bank."
  30. </p>
  31. <p>     A Miami native whose family moved to New York City when he
  32. was a youngster, Paul returned in 1983 as a little known real
  33. estate developer with a $52 million offer to buy the faltering
  34. Dade Savings and Loan (assets: $2.2 billion). State regulators
  35. were happy someone was willing to take over the sick thrift.
  36. Paul renamed the S&L and within a few years sent its profits
  37. zooming. His method: investing CenTrust's assets heavily in junk
  38. bonds, many of which he bought from Michael Milken at Drexel
  39. Burnham Lambert. By the late 1980s the payoff from CenTrust's
  40. $1.35 billion portfolio of junk made the S&L the region's most
  41. profitable thrift. But as the market value of junk bonds
  42. collapsed in recent months, CenTrust was doomed to go with it.
  43. </p>
  44. <p>     CenTrust's hefty contributions to charity helped make Paul a
  45. member of the city's elite. And his opulent indulgences--an
  46. estate on exclusive La Gorce Island, a 96-ft. yacht and a
  47. chauffeured limousine--drew the attention of state banking
  48. regulators. Federal investigators are now probing whether Paul
  49. illegally diverted corporate funds for his personal use. The
  50. list of his suspect expenses totals more than $40 million. Paul
  51. has denied any wrongdoing, but he will find few sympathizers in
  52. Miami. "David Paul saw a good deal, set it up and milked it
  53. excessively," says Paul Bauer, a local S&L analyst. The CenTrust
  54. chief's legacy will long be visible on Miami's skyline, where
  55. the tower still glows irreverently.
  56. </p>
  57.  
  58. </body>
  59. </article>
  60. </text>
  61.  
  62.